Chapter 11 Trading Strategieë Met Betrekking Tot Options

Trading strategieë met betrekking tot Options. Hoofstuk 11 Transkripsie 1 Trading strategieë met betrekking tot Options Hoofstuk 11 1 2 Strategieë om as 'n risiko-vrye band en 'n opsie om 'n skoolhoof beskerm nota Twee of meer opsies van dieselfde soort (a verspreiding) Skep 'n voorraad en 'n opsie Twee of meer opsies van verskillende tipes ( 'n kombinasie) 2 3 skoolhoof beskerm Notes Laat 'n belegger 'n riskante posisie te neem sonder gevaar enige skoolhoof. Voorbeeld: 1000 instrument wat bestaan ​​uit 'n 3-jaar nul-koepon verband met 'n skoolhoof of sigwaarde van 1000. 'N 3-jaar op-die-geld koopopsie op 'n voorraad portefeulje tans die moeite werd 1000. 3 4 Skoolhoof beskerm Notes (vervolg) Veronderstel die 3-jaar rentekoers is 6 met deurlopende samestelling. Die prys vandag van 'n risiko-vrye 1,000 pariwaarde band is 1000 xe -0.06x3 of 835,27 en die dollar rente verdien sal wees 1000 835,27 164,73 Die bank kry 'n 3-jaar koopopsie (op 'n voorraad of portefeulje) wat minder as 164,73 en bied dit aan die kliënt saam met die risiko-vrye band. Die kliënt belê 1000 waar 835,27 gaan na die band en 164,73 gaan na die opsie (opsie goedkoper, maar die bank sakke die verskil) Wanneer beide die band en die opsie volwasse, versamel sigwaarde van 1000 (kry oorspronklike bedrag wat belê is terug) potensiële winste uit die opsie. As die opsie geld gemaak, die kliënt verdien 'n paar ekstra terugkeer indien nie, die kliënt ten minste herstel die skoolhoof (oorspronklike bedrag belê). 4 5 Skoolhoof beskerm Notes (vervolg) Lewensvatbaarheid hang af van vlak van dividende vlak van rentekoerse wisselvalligheid van die portefeulje Redes: Die bogenoemde faktore beïnvloed die prys vandag van die nul-koepon verband asook die prys van die opsie. Die opsie kan meer kos as dollar rente verdien op die risiko-vrye band, die maak van die strategie nie haalbaar / lewensvatbaar. Tog kan die bank speel met die trefprys of die lewe van die opsie en van die verband, sodat die transaksie weer haalbaar word. 5 6 Voorbeeld met lae rentekoerse Aanvaar die 3-jaar risikovrye koers is tans by 0.35 per jaar. Die prys van 'n 3-jaar nul-koepon verband vandag: 1000 xe -0.0035x3 989,55 Die opsie kan dus nie meer as 1000 989,55 10,45 kos die bank sal dus om te speel met die trefprys of die lewe van die opsie sodat die transaksie word weer haalbaar. Maar dit kan so 'n kort volwassenheid en / of so 'n hoë trefprys behels (met min moontlikheid van eindig in die geld) wat die produk t gewen kyk ook aantreklik. 6 7 strategieë met betrekking tot 'n enkele opsie en 'n voorraad Daar is verskeie handel strategieë met betrekking tot 'n enkele opsie op 'n voorraad en die voorraad self. Lang posisie in 'n voorraad kort posisie in 'n Europese koopopsie: skryf 'n bedekte oproep. Kort posisie in 'n voorraad lang posisie in 'n Europese koopopsie: dit is die omgekeerde van die skryf van 'n bedekte oproep. Lang posisie in 'n voorraad lang posisie in 'n Europese verkoopopsie: beskermende sit strategie. Kort posisie in 'n voorraad kort posisie in 'n Europese verkoopopsie: dit is die teenoorgestelde van 'n beskermende plaas. 7 8 posisies in 'n Opsie amp die onderliggende aandeel (Figuur 11.1, bladsy 257) Wins Wins KKSTST Wins (a) Wins (b) KSTKST (c) (d) 8 9 Trek-Call Pariteit verhouding Daar is 'n verband tussen die prys van 'n Europese oproep, Europese gestel, die onderliggende aandeel, en die staking (oefening) prys. Sit-Call gelykheid sê dat: p S 0 c Ke - rt D waar p die Europese put prys, c die Europese oproep prys, S 0 die huidige waarde van die aandele prys, Ke - rt is die huidige waarde van die trefprys en D is die huidige waarde van die moontlike dividende oor die hele lewe van die opsie (deur die voorraad betaal) betaal moet word. 9 10 Sit-Call Pariteit verhouding (vervolg) Dit beteken dat 'n mens 'n verkoopopsie kan herhaal deur 'n kombinasie van die onderliggende aandeel, sal die opsie oproep, en 'n plek in die risiko-vrye bate. Alternatiewelik kan 'n mens 'n koopopsie deur 'n kombinasie van die onderliggende aandeel, sal die opsie gestel, en 'n plek in die risiko-vrye bate herhaal. Alternatiewelik kan 'n mens 'n risiko-vrye posisie deur middel van 'n kombinasie van die onderliggende aandeel, sal die opsie gestel, en die opsie oproep herhaal. Ten slotte, kan 'n mens die voorraad herhaal deur 'n kombinasie van die koopopsie, die opsie gestel, en 'n plek in die risiko-vrye bate. 10 11 Trek-Call Pariteit verhouding (vervolg) Dit is omdat: p S 0 c Ke - rt D c S 0 p Ke - rt D Ke - rt S 0 PC DS 0 CP Ke - rt DA teken kan gesien word as 'n lang posisie in 'n bate, en 'n teken as 'n kort of geskrewe posisie in 'n bate. Let daarop dat die verhoudings ook grafies bewys kan word. Let ook daarop dat die verhouding is geldig op die oomblik, op tydstip 0, en dus te alle tye voor verstryking, tot en met die verstryking. By verstryking, sit-bel pariteit word: p T S T c T K waar p T, S T, en C T is die uitbetalings by verstryking (tyd T) van die verkoopopsie, die voorraad, en die koopopsie onderskeidelik. 11 12 SMEER Strategie met betrekking tot die neem van 'n standpunt in twee of meer opsies van dieselfde soort (noem teen wan) 12 13 Bull Smeer Gebruik Oproepe geskep deur die koop van 'n Europese opsie oproep op 'n voorraad met 'n sekere trefprys K 1 en verkoop / skryf 'n koopopsie op dieselfde voorraad, maar met 'n hoër trefprys K 2. Let daarop dat die opsie wat jy koop is duurder. So het die strategie vereis 'n aanvanklike belegging. Wins K 1 K 2 ST 13 14 Bull Smeer Gebruik Puts geskep deur die koop van 'n Europese verkoopopsie op 'n voorraad met 'n sekere trefprys K 1 en verkoop / skryf 'n verkoopopsie op dieselfde voorraad, maar met 'n hoër trefprys K 2. Nota dat die opsie wat jy koop is goedkoper. So ontvang een 'n positiewe kontantvloei by voorbaat. Wins K 1 K 2 ST 14 15 Hoekom is die vorm dieselfde Sit-Call gelykheid sê dat: p S 0 c Ke - rt D So: p K1 S 0 c K1 K 1 e - rt D En: p K2 S 0 c K2 K 2 e - rt D Daarom: p K1 - p K2 c K1 - c K2 (K 1 - K 2) e - rt Gevolgtrekking: gaan lank 'n opsie met staking K 1 en kort 'n opsie met staking K 2 sal oplewer die dieselfde vorm, ongeag of gedoen met 'n oproep of 'n put. 15 16 Bear Smeer Gebruik Oproepe geskep deur die koop van 'n Europese opsie oproep op 'n voorraad met 'n sekere trefprys K 2 en verkoop / skryf van 'n koopopsie op dieselfde voorraad, maar met 'n laer trefprys K 1. Let daarop dat die opsie wat jy koop is goedkoper. So ontvang een 'n positiewe kontantvloei by voorbaat. Wins K 1 K 2 ST 16 17 Bear Smeer Gebruik Puts geskep deur die koop van 'n Europese verkoopopsie op 'n voorraad met 'n sekere trefprys K 2 en verkoop / skryf 'n verkoopopsie op dieselfde voorraad, maar met 'n laer trefprys K 1. Nota dat die opsie wat jy koop is duurder. So het die strategie vereis 'n aanvanklike belegging. Wins K 1 K 2 S T 17 18 Box Smeer 'n kombinasie van 'n bul oproep verspreiding en 'n beer sit verspreiding. As c 1 en p 1 het 'n staking van K 1 en c 2 en bl 2 'n staking van K 2 (met K 1 LTK 2), die bul oproep verspreiding is c 1-c 2 en die beer sit verspreiding is p 2 p 1. Deur put-bel gelykheid: p 1 S 0 c 1 K 1 e - rt D p 2 S 0 c 2 K 2 e - rt D aftrek van 'n vergelyking van die ander gee ons: c 1-c 2 p 2 p 1 (K 2 - K 1) e - rt (waarde van die boks verspreiding vandag) By verstryking, die beloning is K 2 - K 1 maak nie saak wat. As vandag se prys verskil van (K 2 - K 1) e - rt, daar is 'n geleentheid vir arbitrage. Maar net as opsies is Europeërs 18 19 Verwante om versprei: strategie beweer dat dit gebruik word deur Madoff Strategie: split-staking omskakeling of kraag. Koop of reeds eie voorraad, koop lae-staking te stel, en te verkoop hoë-staking oproep (Madoff beweer dat die mark en die indeks opsies gebruik, maar dieselfde konsep). 19 20 Butterflies versprei 'n vlinder verspreiding behels posisies in opsies met drie verskillende staking pryse: K 1 LT K 2 Dit K verspreiding 3 Butterfly met call opsies: Koop 'n K 1 - strike koopopsie verkoop 2 K 2 - strike call opsies Koop 'n K 3 - strike koopopsie Butterfly verspreiding met verkoopopsies: Koop 'n K 1 - strike verkoopopsie Verkoop 2 K 2 - strike verkoopopsies Koop 'n K 3 - strike verkoopopsie Gewoonlik K 2 is baie naby aan die huidige voorraad prys, in die middel. Die strategie vereis 'n klein belegging aanvanklik. 20 21 Butterfly Smeer Gebruik Oproepe Figuur 11.6, bladsy 263 Wins K 1 K 2 K 3 ST 21 22 Butterfly Smeer Gebruik Puts Figuur 11.7, bladsy 264 Wins K 1 K 2 K 3 ST 22 23 Butterflies versprei 'n vlinder verspreiding kan ook kortsluiting deur na aanleiding van die omgekeerde strategie. Vandaar: Reverse vlinder verspreiding met call opsies: verkoop 'n K 1 - strike koopopsie Koop 2 K 2 - strike call opsies verkoop 'n K 3 - strike koopopsie Reverse vlinder verspreiding met verkoopopsies: verkoop 'n K 1 - strike verkoopopsie Koop 2 K 2 - strike verkoopopsies verkoop 'n K 3 - strike verkoopopsie Hierdie strategie lewer 'n beskeie wins as daar 'n groot prys beweging. 23 24 Kalender versprei 'n kalender verspreiding gebruik opsies van dieselfde trefprys K maar van verskillende termyne. Kalender verspreiding met call opsies: Koop 'n K-staking koopopsie met 'n lang looptyd verkoop 'n K-staking koopopsie met 'n korter volwassenheid Kalender verspreiding met verkoopopsies: Koop 'n K-staking verkoopopsie met 'n lang looptyd verkoop 'n K-staking sit opsie met 'n korter volwassenheid Hulle vereis 'n aanvanklike belegging sedert die langer opsie volwassenheid is duurder. Wins diagramme vir kalenderverspreidings word gewoonlik vervaardig wat die wins wanneer die opsie kort volwassenheid verstryk. 24 25 Kalender Smeer Gebruik Oproepe Figuur 11.8, bladsy 265 Wins K S T 25 26 Kalender Smeer Gebruik Puts Figuur 11.9, bladsy 265 Wins K S T 26 27 Kalender versprei 'n neutrale kalender verspreiding het 'n trefprys naby aan die huidige aandeelprys. N bullish kalender verspreiding behels 'n hoër trefprys. N lomp kalender verspreiding behels 'n laer trefprys. 'N kalender verspreiding kan ook kortsluiting deur die omgekeerde strategie. Die strategie lewer 'n beskeie wins as daar 'n groot beweging in die aandeelprys. In 'n skuins verspreiding, beide die vervaldatum en die trefprys van die opsies is anders, die verhoging van die omvang van die moontlike wins patrone. 27 28 weerskante A (onderste) straddle behels die aankoop van beide 'n Europese oproep en sit met dieselfde trefprys en vervaldatum. As, ten verstryking, die aandele prys is naby die trefprys, die straddle lei tot 'n verlies. Maar as daar 'n groot genoeg beweging in die aandeelprys (op of af), sal 'n beduidende wins tot gevolg hê. A straddle sinvol as jy verwag 'n groot skuif in 'n aandeelprys weet nie in watter rigting die skuif sal wees. Maar 'n mens moet oorweeg of die moontlike spring reeds kan word weerspieël in die pryse. 'N top straddle of straddle skryf is die omgekeerde posisie: geskep deur die verkoop van beide 'n oproep en 'n put met dieselfde strekking en verval. 28 29 A Straddle Kombinasie Figuur 11.10, bladsy 266 Wins K S T 29 30 repies en bande 'n strook bestaan ​​in 'n lang posisie in een Europese oproep, en twee Europese wan met dieselfde strekking en vervaldatum. 'N band bestaan ​​uit 'n lang posisie in twee Europese oproepe, en een Europese sit met dieselfde strekking en vervaldatum. Die redenasie is soortgelyk aan dié van die straddle, maar met 'n strook jy verbintenis wat 'n afname in die aandele prys is meer geneig, en met 'n band wat jy verbintenis wat 'n toename in die aandeelprys is meer geneig. 30 31 Strip amp Strap Figuur 11.11, bladsy 267 Wins Wins KSTKST strook band 31 32 Strangle n hok (aka onderste vertikale kombinasie) vereis die aankoop van 'n Europese sit met 'n lae-staking en 'n Europese oproep met 'n hoë-staking, met dieselfde vervaldatum ( volwassenheid). A hok is goedkoper as 'n straddle, maar die voorraad het om verder te beweeg vir 'n wins te realiseer. Die omgekeerde posisie kan verkry word deur die verkoop van 'n hok te slaan. Die verkoop van 'n hok staan ​​bekend as top vertikale kombinasie. 32 33 A Strangle Kombinasie Figuur 11.12, bladsy 268 Wins K 1 K 2 S T 33 34 Ander Payoff Patrone Wanneer die staking pryse is naby aan mekaar, 'n skoenlapper verspreiding bied 'n beloning wat bestaan ​​uit 'n klein piek. As opsies met al staking pryse beskikbaar was, enige beloning patroon kan (ten minste ongeveer) word geskep deur die kombinasie van die spykers verkry uit verskillende vlinder versprei. 34Chapter 11 Trading strategieë met betrekking tot Options Grondbeginsels van termynkontrakte en opsies markte, 7de uitgawe Deur John C. Hull Uitgewer: Prentice Hall ISBN-13: 978-0-13-610322-6 ISBN-10: 0-13-610322-7 Gepubliseer op : 2010/03/04 Kopiereg afskrif 2011 HOOFSTUK Trading StrategiesInvolving OptionsWe bespreek die wins patroon van 'n belegging in 'n enkele opsie in Hoofstuk 9. Ons aanvaar dat die onderliggende bate is 'n voorraad. Inthis hoofstuk dek ons ​​meer volledig die reeks wins patrone verkrygbaar met behulp van opsies. Soortgelyke resultate kan verkry word forother onderliggende bates, soos buitelandse valuta, aandele indekse, en termynkontrakte con-stukke. Die opsies wat gebruik word in die strategieë wat ons bespreek is Europese. Amerikaanse optionsmay lei tot effens verskillende uitkomste as gevolg van die moontlikheid van vroeë uitoefening. Ons beweeg dan op na die profitpatterns verkry word wanneer 'n belegging gemaak in twee of meer verskillende opsies op thesame voorraad te ondersoek. In die eerste artikel oorweeg ons wat gebeur wanneer 'n posisie in 'n voorraad opsie iscombined met 'n posisie in die voorraad self. (A payoff funksie is die beloning as 'n funksie van thestock prys. Een van die trekpleisters van opsies is dat dit gebruik kan word om 'n widerange van verskillende payoff funksies te skep.) As Europese opsies beskikbaar was met elke enkele moontlike trefprys, dan is enige payoff funksie kan in teorie geskep. Vir gemak van uiteensetting, sal die figure en tabelle toon die wins van 'n tradingstrategy die tydwaarde van geld ignoreer. Die wins sal as die finale payoffminus die aanvanklike koste. (In teorie behoort dit bereken word as die huidige waarde van die finalpayoff minus die aanvanklike koste.) 11. 1 strategieë met betrekking tot 'n enkele keuse Anda STOCKThere is 'n aantal van verskillende handel strategieë met betrekking tot 'n enkele opsie op 'n stockand die voorraad self. Die wins uit dié geïllustreer in figuur 11. 1. In hierdie figureand in ander figure in hierdie hoofstuk, toon die stippellyn die relationshipbetween wins en die aandele prys vir die individuele effekte uitmaak theportfolio, terwyl die soliede lyn toon die verhouding tussen wins en die stock vir die hele portefeulje. la, die portefeulje bestaan ​​uit 'n lang posisie in 'n voorraad plus 'n shortposition in 'n koopopsie. In Figuur 11. Dit staan ​​bekend as die skryf van 'n bedekte oproep. Die lang voorraad positionquotcoversquot of beskerm die belegger uit die payoff op die kort oproep dat becomesnecessary as daar 'n skerp styging in die aandeelprys. LB, 'n kort position249. In Figuur llChapter betrek 11 handel strategieë Options Opsies, termynkontrakte, en ander afgeleide finansiële instrumente, 8 Edition, kopiereg John C. Hull 20121. Aanbieding oor tema: Hoofstuk 11 handel strategieë betrek Options Opsies, termynkontrakte, en ander afgeleide finansiële instrumente, 8 Edition, kopiereg John C . Hull 20121. Aanbieding transkripsie: 1 Hoofstuk 11 handel strategieë betrek Options Opsies, termynkontrakte, en ander afgeleide finansiële instrumente, 8 Edition, kopiereg John C. Hull 20121 2 strategieë in ag geneem Bond plus opsie om skoolhoof beskerm noot Stock plus opsie skep Twee of meer opsies van dieselfde soort (a verspreiding) Twee of meer opsies van verskillende tipes ( 'n kombinasie) Options, Futures, en ander afgeleide finansiële instrumente, 8 Edition, kopiereg John C. Hull 2012 2 3 Skoolhoof Beskermde Nota Laat belegger om 'n riskante posisie te neem sonder gevaar enige skoolhoof Voorbeeld: 1000 instrument wat bestaan ​​uit 3-jaar nul-koepon band met skoolhoof van 1000 3-jaar op-die-geld koopopsie op 'n voorraad portefeulje tans die moeite werd 1000 Options, Futures, en ander afgeleide finansiële instrumente, 8 Edition, kopiereg John C. Hull 2012 3 4 Skoolhoof Beskermde Notes voortbestaan ​​hang af van vlak van dividende vlak van rentekoerse wisselvalligheid van die portefeulje Variasies op standaard produk uit die geld trefprys caps op belegger terugkeer klop outs, gemiddeld funksies, ens Opsies, termynkontrakte, en ander afgeleides, 8 Edition, kopiereg John C. Hull 2012 4 5 posisies in 'n Opsie die onderliggende (Figuur 11.1, bladsy 237) Wins STST K STST K STST K STST K (a) (b) (c) (d) 5 6 opsies, termynkontrakte, en ander afgeleide finansiële instrumente, 8 Edition, kopiereg John C. Hull 2012 Bull Smeer Gebruik oproepe (Figuur 11.2, bladsy 238) K1K1 K2K2 Wins STST 6 7 opsies, termynkontrakte, en ander afgeleide finansiële instrumente, 8 Edition, kopiereg John C. Hull 2012 Bull Smeer Gebruik Puts Figuur 11.3, bladsy 239 K1K1 K2K2 Wins STST 7 8 Options, Futures, en ander afgeleide finansiële instrumente, 8 Edition, kopiereg John C. Hull 2012 Bear Smeer Gebruik Puts Figuur 11.4, bladsy 240 K1K1 K2K2 Wins STST 8 9 Options, Futures, en ander afgeleide finansiële instrumente, 8 Edition, kopiereg John C. Hull 2012 Bear Smeer Gebruik oproepe Figuur 11.5, bladsy 241 K1K1 K2K2 Wins STST 9 10 Options, Futures, en ander afgeleide finansiële instrumente, 8 Edition, kopiereg John C. Hull 2012 Box Smeer 'n kombinasie van 'n bul oproep verspreiding en 'n beer sit versprei As al die opsies is Europese 'n boks verspreiding is die huidige waarde van die verskil tussen die staking pryse ter waarde van As hulle Amerikaanse dit is nie noodwendig so (sien Besigheid Kiekie 11.1) 10 11 Options, Futures, en ander afgeleide finansiële instrumente, 8 Edition, kopiereg John C. Hull 2012 Butterfly Smeer Gebruik oproepe Figuur 11.6, bladsy 242 K1K1 K3K3 Wins STST K2K2 11 12 Options, Futures, en ander afgeleide finansiële instrumente, 8 Edition, kopiereg John C. Hull 2012 Butterfly Smeer Die gebruik van Puts Figuur 11.7, bladsy 243 K1K1 K3K3 Wins STST K2K2 12 13 Options, Futures, en ander afgeleide finansiële instrumente, 8 Edition, kopiereg John C. Hull 2012 Kalender Smeer met behulp oproepe Figuur 11.8, bladsy 245 Wins STST K 13 14 Options, Futures, en ander afgeleides, 8 Edition, kopiereg John C. Hull 2012 Kalender Smeer Gebruik Puts Figuur 11.9, bladsy 246 Wins STST K 14 15 Options, Futures, en ander afgeleide finansiële instrumente, 8 Edition, kopiereg John C. Hull 2012 Straddle Kombinasie Figuur 11.10, bladsy 246 Wins STST K 15 16 Options, Futures, en ander afgeleide finansiële instrumente, 8 Edition, kopiereg John C. Hull 2012 strook band Figuur 11.11, bladsy 248 Wins KSTST KSTST StripStrap 16 17 Options, Futures, en ander afgeleide finansiële instrumente, 8 Edition, kopiereg John C . Hull 2012 Strangle Kombinasie Figuur 11.12, bladsy 249 K1K1 K2K2 Wins STST 17 18 Ander payoff Patrone Wanneer die staking pryse is naby aan mekaar 'n skoenlapper verspreiding bied 'n beloning wat bestaan ​​uit 'n klein piek As opsies met al staking pryse beskikbaar was geen beloning patroon kon (ten minste ongeveer) word geskep deur die kombinasie van die spykers verkry uit verskillende vlinder versprei Options, Futures, en ander afgeleide finansiële instrumente, 8 Edition, kopiereg John C. Hull 2012 18HullOFOD9eSolutionsCh12 - HOOFSTUK 12 handel strategieë. HOOFSTUK 12 Trading strategieë met betrekking tot Options praktyke vrae Probleem 12.1. Wat word bedoel met 'n beskermende dit wat posisie in call opsies is gelykstaande aan 'n beskermende sit 'n beskermende sit bestaan ​​uit 'n lang posisie in 'n put-opsie in kombinasie met 'n lang posisie in die onderliggende aandele. Dit is gelykstaande aan 'n lang posisie in 'n koopopsie plus 'n sekere hoeveelheid kontant. Dit volg uit putndashcall gelykheid: 0 RT p S c Ke D - Probleem 12.2. Verduidelik TWEE maniere waarop 'n beer verspreiding geskep kan word. 'N beer verspreiding geskep kan word met behulp van twee call opsies met dieselfde volwassenheid en verskillende staking pryse. Die belegger kortsluiting die opsie oproep met die laer trefprys en koop die opsie oproep met die hoër trefprys. 'N beer verspreiding kan ook geskep word met behulp van twee verkoopopsies met dieselfde volwassenheid en verskillende staking pryse. In hierdie geval, die belegger kortbroek die verkoopopsie met die laer trefprys en koop die verkoopopsie met die hoër trefprys. Probleem 12.3. Wanneer is dit gepas vir 'n belegger om 'n skoenlapper te koop versprei 'n vlinder verspreiding behels 'n posisie in opsies met drie verskillende staking pryse (1 2 K K. en 3 K). 'N skoenlapper verspreiding aangekoop moet word wanneer die belegger van mening is dat die prys van die onderliggende aandeel is waarskynlik naby aan die sentrale trefprys, 2 K. Probleem 12.4 om te bly. Call opsies op 'n voorraad is beskikbaar met staking pryse van 15,17.5. en 20 en verval datums in drie maande. Hul pryse is 4, 2, en, 0.5 onderskeidelik. Verduidelik hoe die opsies gebruik kan word om 'n skoenlapper verspreiding te skep. Stel 'n tabel wys hoe wins wissel met aandele prys vir die vlinder verspreiding. 'N belegger kan 'n vlinder versprei deur die koop van call opsies met staking pryse van 15 en 20 en die verkoop van twee call opsies met staking pryse van 17 1 2. skep Die aanvanklike belegging is 1 1 2 2 4 2 2-65460. Die volgende tabel toon die variasie van wins met die finale aandeelprys: Hierdie voorskou het doelbewus vaag afdelings. Sluit aan by die volledige weergawe te sien. Stock Price, S T Wins 15 T S LT 1 2 - 1 2 15 17 T S LT LT 1 2 (15) T S - - 1 2 17 20 T S LT LT 1 2 (20) T S - - 20 T S GT 1 2 - Probleem 12.5. Wat handel strategie skep 'n omgekeerde kalender versprei 'n omgekeerde kalender verspreiding is geskep deur die aankoop van 'n kort volwassenheid opsie en verkoop van 'n lang - volwassenheid opsie, beide met dieselfde trefprys. Probleem 12.6. Wat is die verskil tussen 'n hok en 'n straddle Beide n straddle en 'n hok is geskep deur die kombinasie van 'n lang posisie in 'n gesprek met 'n lang posisie in 'n put. In 'n straddle die twee het dieselfde trefprys en vervaldatum. In 'n hok het hulle verskillende staking pryse en dieselfde vervaldatum. Probleem 12.7. 'N Oproep opsie met 'n trefprys van 50 kos 2. 'n sit-opsie met 'n trefprys van 45 koste 3. Verduidelik hoe 'n hok geskep kan word van hierdie twee opsies. Wat is die patroon van winste uit die hok 'n hok is geskep deur die koop van beide opsies. Die patroon van winste is soos volg: Stock Price, S T Wins 45 T S LT (45) 5 T S - - 45 50 T S LT LT minus5 50 T S GT (50) 5 T S - - Probleem 12.8. Dit is die einde van die voorskou. Sluit aan toegang tot die res van die document. Chapter 11 Vrae en antwoorde - HOOFSTUK 11 Trading. HOOFSTUK 11 Trading strategieë met betrekking tot Options praktyke vrae Probleem 11.1. Wat word bedoel met 'n beskermende dit wat posisie in call opsies is gelykstaande aan 'n beskermende sit 'n beskermende sit bestaan ​​uit 'n lang posisie in 'n put-opsie in kombinasie met 'n lang posisie in die onderliggende aandele. Dit is gelykstaande aan 'n lang posisie in 'n koopopsie plus 'n sekere hoeveelheid kontant. Dit volg uit putndashcall gelykheid: 0 RT p S c Ke D - Probleem 11.2. Verduidelik TWEE maniere waarop 'n beer verspreiding geskep kan word. 'N beer verspreiding geskep kan word met behulp van twee call opsies met dieselfde volwassenheid en verskillende staking pryse. Die belegger kortsluiting die opsie oproep met die laer trefprys en koop die opsie oproep met die hoër trefprys. 'N beer verspreiding kan ook geskep word met behulp van twee verkoopopsies met dieselfde volwassenheid en verskillende staking pryse. In hierdie geval, die belegger kortbroek die verkoopopsie met die laer trefprys en koop die verkoopopsie met die hoër trefprys. Probleem 11.3. Wanneer is dit gepas vir 'n belegger om 'n skoenlapper te koop versprei 'n vlinder verspreiding behels 'n posisie in opsies met drie verskillende staking pryse (1 2 K K. en 3 K). 'N skoenlapper verspreiding aangekoop moet word wanneer die belegger van mening is dat die prys van die onderliggende aandeel is waarskynlik naby aan die sentrale trefprys, 2 K. Probleem 11.4 om te bly. Call opsies op 'n voorraad is beskikbaar met staking pryse van 15, 1 2 17. en 20 en verval datums in drie maande. Hul pryse is 4, 2 en 1 2. onderskeidelik. Verduidelik hoe die opsies gebruik kan word om 'n skoenlapper verspreiding te skep. Stel 'n tabel wys hoe wins wissel met aandele prys vir die vlinder verspreiding. 'N belegger kan 'n vlinder versprei deur die koop van call opsies met staking pryse van 15 en 20 en die verkoop van twee call opsies met staking pryse van 17 1 2. skep Die aanvanklike belegging is 1 1 2 2 4 2 2-65460. Die volgende tabel toon die variasie van wins met die finale aandeelprys: Hierdie voorskou het doelbewus vaag afdelings. Sluit aan by die volledige weergawe te sien. Stock Price, S T Wins 15 T S LT 1 2 - 1 2 15 17 T S LT LT 1 2 (15) T S - - 1 2 17 20 T S LT LT 1 2 (20) T S - - 20 T S GT 1 2 - Probleem 11.5. Wat handel strategie skep 'n omgekeerde kalender versprei 'n omgekeerde kalender verspreiding is geskep deur die aankoop van 'n kort volwassenheid opsie en verkoop van 'n lang - volwassenheid opsie, beide met dieselfde trefprys. Probleem 11.6. Wat is die verskil tussen 'n hok en 'n straddle Beide n straddle en 'n hok is geskep deur die kombinasie van 'n lang posisie in 'n gesprek met 'n lang posisie in 'n put. In 'n straddle die twee het dieselfde trefprys en vervaldatum. In 'n hok het hulle verskillende staking pryse en dieselfde vervaldatum. Probleem 11.7. 'N Oproep opsie met 'n trefprys van 50 kos 2. 'n sit-opsie met 'n trefprys van 45 koste 3. Verduidelik hoe 'n hok geskep kan word van hierdie twee opsies. Wat is die patroon van winste uit die hok 'n hok is geskep deur die koop van beide opsies. Die patroon van winste is soos volg: Dit is die einde van die voorskou. Sluit aan toegang tot die res van die dokument.